스테이블코인은 이제 단순한 가상자산을 넘어 글로벌 결제 인프라를 뒤흔들고 있는 ‘차세대 금융 도구’로 주목받고 있습니다. 결제 수수료를 낮추고, 송금 속도를 단축시키며, 국경 없는 디지털 거래를 가능케 하는 혁신적 기술인 동시에, 각국 규제 당국의 관심을 집중시키는 핵심 이슈로 떠오르고 있습니다. 특히 USD 기반의 스테이블코인인 테더(USDT)와 유에스디코인(USDC)의 압도적 점유율은 이 생태계의 구조적 중심축을 보여줍니다. 이 글에서는 스테이블코인의 급성장 배경과 결제혁신, 규제 이슈, 그리고 미국 달러 기반 중심의 시장 현황을 집중 알아보려고합니다.
결제혁신의 중심, 스테이블코인
스테이블코인의 핵심 가치는 ‘가격 안정성’입니다. 비트코인이나 이더리움처럼 시세 변동성이 큰 가상자산과는 달리, 스테이블코인은 달러, 유로, 금, 채권 등 실제 자산에 1:1로 연동되어 설계됩니다. 특히 테더(USDT)와 유에스디코인(USDC)은 미국 달러에 고정(페깅)되어 있어, 디지털 자산 거래에서도 안정적인 가치를 보장합니다. 이러한 안정성은 결제 시장에서 폭발적인 수요를 유발합니다. 예컨대 기존의 카드 결제 시스템은 가맹점→PG사→카드사→은행을 거치는 복잡한 구조와 높은 수수료를 내포하고 있습니다. 반면 스테이블코인을 활용하면 스마트계약 기반의 지갑 간 직거래가 가능해지며, 실시간 정산과 수수료 절감이 실현됩니다. 글로벌 기업들도 이를 적극 활용하고 있습니다. JP모건은 자체 발행한 스테이블코인 'JPM'을 통해 기업 간 결제를 진행 중이고, 페이팔은 PYUSD를 출시해 결제 네트워크에 직접 통합했습니다. 카드사인 비자와 마스터카드도 스테이블코인을 자사 결제망에 탑재하며, 디지털 결제의 새로운 패러다임을 수용 중입니다. 스테이블코인은 이제 단순한 ‘암호화폐의 보조 수단’을 넘어서, ‘결제의 미래’를 선도하는 도구로 자리매김하고 있습니다.
스테이블코인 규제, 왜 뜨거운 감자인가
스테이블코인의 급성장과 함께, 글로벌 규제 환경 역시 빠르게 변하고 있습니다. 2025년 5월 미국 상원은 ‘지니어스법(GENIUS Act)’을 통과시켰습니다. 이 법은 스테이블코인 발행자에게 100% 준비금 보유 의무, 실명 인증, 자금세탁방지(AML) 준수 등을 요구하는 내용을 담고 있습니다. 이는 한편으로는 제도권 편입의 신호이며, 다른 한편으로는 민간 기업의 발행을 제한하는 신호일 수도 있습니다. 실제로 미국 연준은 “비은행기관의 발행은 통제 위험이 있다”고 언급했으며, 유럽중앙은행(ECB)은 스테이블코인을 유로화 경쟁자로 인식하고 강력한 규제안을 검토 중입니다. 한국도 뒤따르고 있습니다. 가상자산이용자보호법 2단계 안에 스테이블코인의 정의, 인가 조건, 담보 자산 요건 등이 포함될 예정입니다. 한국은행은 “비은행 주도의 원화 스테이블코인 발행은 통화정책 유효성을 저해할 수 있다”며, 은행 중심의 모델을 우선 검토 중입니다. 규제는 위험 관리라는 관점에서 필수지만, 과도하면 혁신을 저해할 수 있습니다. 중요한 것은 ‘균형’이며, 현재 각국은 그 균형점을 찾기 위해 치열한 논의를 이어가고 있습니다.
왜 USD 기반이 시장을 지배하는가
스테이블코인 시장의 절대 다수는 USD 기반입니다. 글로벌 가상자산 거래의 약 90%는 테더(USDT)와 유에스디코인(USDC)을 중심으로 이루어지며, 이 둘이 전체 스테이블코인 시장의 90% 이상 점유율을 차지하고 있습니다. 그 이유는 단순합니다. 미국 달러는 국제통화로서의 신뢰성이 가장 높고, 국채 시장과 연계된 유동성이 풍부하기 때문입니다. 테더는 985억 달러 이상의 미 국채를 담보로 보유하고 있으며, USDC를 발행하는 서클은 210억 달러 상당의 미국 국채와 현금을 보유하고 있습니다. 이러한 담보 구조는 투자자들에게 ‘실물 자산에 뒷받침된 신뢰’를 제공합니다. 반면 유로, 엔, 파운드, 원화 기반 스테이블코인은 아직 초기 단계이며, 발행 주체의 투명성, 담보자산 확보 능력, 사용처 부족 등의 한계를 안고 있습니다. 특히 한국의 경우 원화 기반 스테이블코인 발행은 아직 제도적 틀이 없어 논의조차 제한적입니다. 결국 현재의 USD 기반 중심 구조는 ‘신뢰와 실용성’의 결과입니다. 그러나 이 구도가 고착화되면, 각국의 통화 주권이 디지털 공간에서도 약화될 수 있습니다. 그렇기에 다양한 통화 기반 스테이블코인의 개발은 단순한 기술 문제가 아닌 ‘국가 전략’의 문제로 인식될 필요가 있습니다.
스테이블코인은 결제 시스템 혁신의 핵심으로 급부상하고 있으며, 이제는 글로벌 규제의 중심 이슈로 자리잡았습니다. 특히 USD 기반의 절대적인 점유율은 세계 금융구조의 디지털 전환과 맞물려 깊은 전략적 시사점을 제공합니다. 이 흐름에 대응하기 위해서는 각국 정부와 금융기관이 규제와 혁신의 균형을 지키며, 자국 통화 기반의 디지털 자산 생태계를 구축해야 합니다. 한국도 더 이상 지체할 수 없습니다. 지금이 바로 디지털 결제 주권을 준비할 때입니다.